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万达电影净利润下跌61%,影院建设未达预期

发布时间:2019-08-22 10:16
作者:CINEMA视界


8月20日晚,万达电影(002739.SZ)发布2019年半年度报告。报告指出,万达电影2019年度上半年实现营业收入约75.64亿元,同比下降11.18%;归属于上市公司股东的净利润5.24亿元,同比下降61.88%;股价较年初降幅超30%。

对于利润跌幅的原因,报告解释道,受票房收入下降、单银幕产出持续下滑以及万达影视本报告期主控影片上映较少等因素影响,报告期内公司经营业绩同比变动较大。


作为收购万达影视之后的首次业绩通报,万达电影拿出的成绩的确出乎意料。


院线电影放映及相关业务:


除了万达影视拖了后腿,万达电影主营的电影放映等业务也出现一定幅度下滑。


2019上半年,万达电影新增直营影城25家,共拥有已开业直营影城617家,银幕5,487块,其中国内影城563家、银幕5,015块,境外影院54家,银幕472块。其中IMAX银幕321块、已开业杜比影院41家。


万达电影上半年票房49.7亿元,同比减少0.97%,票房市场占有率为13.6%,观影人次1.08亿,同比减少9.36%,其中国内票房41.7亿元,观影人次0.97亿,境外票房8亿元,观影人次1,071.52万。

利润方面,观影收入46.57亿元,为最大收入来源,占比61.56%,净利润2.83亿元,同比下降8.39%,为放映业务中降幅最大的板块;广告净利润7.45亿元;商品、餐饮销售净利润6.30亿元,毛利率高达67.43%,在卖品收入下跌的情况下,实现了毛利率的进一步上涨;SPP为8.65元,去年同期为8.12元。

2018年万达电影实现票房收入95.6亿元,基于5279块银幕,单银幕产出为181.09万元。2019上半年单银幕产出为90.5万元,略有下降。


整体利润下降之外,影院建设项目也未达到预期。2018年11月,万达电影在投资者关系活动记录中曾表示,未来几年公司将保持每年80到100家影院的拓展速度,以保持市场占有率。但就上半年新增25家的情况来看,难以达成目标。


同时,在募集“影院建设项目”10亿元资金时,万达电影承诺的年均利润总额为 14,659 万元。本期项目仅实现盈利655.59万元,与年均承诺收益的一半相差 6,673.91 万元。公司对此解释为,部分新建影院仍处于市场培育期,以及全国新建影院持续增加,市场竞争激烈导致部分影城收益下降。


应对措施:


针对竞争加剧和选址困难的现状,一方面万达电影将继续稳步扩张,提升市场份额;另一方面将通过进一步整合资源,加大营销力度,持续费用管控,对各品牌、各地域、各层级影城实现差异化管理,不断提升影城经营管理水平,增强核心竞争能力。


关于选址,万达表示积累了较为丰富和成熟的影院选址经验并形成了较为健全的影院选址决策流程。在实际影院建设项目中,将选择商业人流密集的地段或者大型商业综合体作为项目实施地点,确保项目经营保持较好水平。此外,公司与国内商业地产开发商开展战略合作,可以不断获得优质影院项目。


影视投资制作与发行业务:


万达影视历时三年,几经波折,19年2月并入万达电影。万达影视上半年获得《侏罗纪公园》中国授权,将用于建设线下实景娱乐;然而年初与《流浪地球》失之交臂,重磅出品的《情圣2》也因为吴秀波事件被撤档,仅参与出品了《熊出没·原始时代》以及联合出品《飞驰人生》《廉政风云》,其他项目《过春天》、《人间喜剧》、《绝杀慕尼黑》等也表现不佳,造成净利润大幅下滑。


上半年,电影制作发行及相关业务收入2.38亿元,占比营收3.14%,同比下降70.14%;电视剧收入0.94亿元,同比增长362.11%;游戏收入2.13亿元,同比下降40.96%。


报告指出,万达影视利润较同期大幅减少的主要原因为


1、2018 年上半年万达影视主控的电影《唐人街探案 2》取得较高票房,因电影制作行业存在年度内业绩实现的不均衡性,本报告期内万达影视主控电影上映较少,导致上半年利润同比下降;


2、受游戏行业及版号申请管控的影响,本报告期新游戏未能如期上线,收入较 2018 年上半年下降明显。


重组协议中,万达影视承诺2018-2021年度净利润分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿,4年合计近40亿。一旦业绩未达标或者出现减值迹象,补偿主体万达投资、莘县融智和林宁女士将根据协议对上市公司作出相应补偿。上半年仅完成了3250万元,下半年业绩压力巨大。不过,三位补偿主体均为万达系,这大大减轻了万达电影的商誉减值风险。


应对措施:


电影方面,公司将积极部署优质影片,扩大核心版权运营,加大海外代理发行,提升创收。公司主投或参与投资制作的《沉默的证人》、《全职高手之巅峰荣耀》、《误杀》、《烈火英雄》、《中国机长》等影片预计将于下半年上映;


电视剧方面,作为 “新中国成立70周年电视剧百日展播”的遴选剧目,公司投资制作的《空降利刃》、《激荡》、《大时代》、《最好的时代》、《隐秘而伟大》等多部剧集预计将于下半年播出,《正阳门下年轻人》、《ICU48小时》、《号手就位》等计划将于下半年开始拍摄。


双方的重组结合,万达电影将最大程度整合制片、发行、放映等所有资源,实现影视产业链上下游全贯通,制片和放映相得益彰。虽然现实有点残酷,期待好事多磨。万达电影总裁曾茂军也在采访中表示,今年行业整体压力比较大。但长远来看,整合后,协同效应显现,龙头地位会逐步显现。
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